Robert Hamada kombinerte prisfastsettelsesmodellen for kapitalverdiene og teoriene Modigliani og Miller kapitalstruktur for å skape Hamada-ligningen. Det er to typer risiko for et firma: økonomisk og virksomhet. Forretningsrisikoen er relatert til firmaets uutviklede beta; den økonomiske risikoen refererer til den utnyttede betaen. En uutviklet beta påtar seg null gjeld. Hamada-ligningen illustrerer at når et firma øker gjelden, øker den økonomiske gearingen også firmaets risiko og på sin side betaen. Levered beta kan beregnes på grunnlag av den uklare beta-, skattesatsen og egenkapitalandel.
Samle følgende informasjon om selskapet: unlevered beta; skattesats; og gjeld / egenkapitalandel (se ressurser). Skattesatsen varierer, avhengig av firmaets beliggenhet og størrelse. Du må estimere skattesatsen.
Multipliser gjeldsgraden med 1 minus skattesatsen, og legg til 1 til dette beløpet. For eksempel med en skattesats på 26,2 prosent, en egenkapitalandel på 1,54 og en beta på 0,74, er den resulterende verdien 2.13652 (1,54 ganger (1 -40)) + 1).
Multipliser beløpet i trinn 3 med den uklarte betaen for å få den utnyttede betaen. I eksemplet over ville den spakede betaen være 1,58 (2.13652 ganger 0,74).