Innhold
Sikkerhetsmarkedslinjen (SML) er en grafisk fremstilling av kapitalforvaltningsmodellen (CAPM), et grunnleggende estimat for forholdet mellom risiko og avkastning i en aksjekurs. Ved å estimere SML og sammenligne den med faktiske historiske avkastninger på en aksje, kan en investor få en følelse av om aksjen er undervurdert eller overvurdert, basert på investorens forutsetninger om fremtidig ytelse. Hvis avkastningen er jevnlig under SML-linjen, forventes den aksjen å stige, og hvis avkastningen er konsistent over linjen, forventes den aksjen for et fall. Å tegne SML for en bestemt aksje krever en beregning av aksjene "beta", som er hvor nøye den holder seg til markedets samlede ytelse. En aksje med en beta som er høyere enn 1, bedre enn markedet, og en beta mindre enn 1 betyr at den underpresterer markedet.
Beregn Beta
Åpne Microsoft Excel eller annen lignende regnearkprogramvare.
Liste over alle månedene du har returnert data i kolonne A. Jo flere måneder du har, jo mer solid blir estimatet ditt. Fem år er et standardnummer for betydelig sikkerhet.
Skriv returene, uttrykt som desimal, i kolonne B. For eksempel skal en avkastning på 12 prosent skrives som "0,12" i cellen.
Skriv avkastningen på det samlede aksjemarkedet i kolonne C. Velg en indeks som er mest relevant for sikkerheten din for å representere hele markedet. For eksempel, for en aksje som er oppført på Dow Jones Industrial Average, bruk Dow Jones Industrial Average.
Skriv inn følgende formel i celle D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX) )) "Bytt ut" XX "hele nummeret med raden der de månedlige returnerte dataene slutter, som blir rad 60 hvis du brukte nøyaktig fem års data. Resultatet av denne cellen blir din sikkerhets-beta.
Grafer SML
Gjør et estimat av den risikofrie avkastningen og skriv den i celle E2. Dette er avkastningen du ville tjent hvis du investerte i en "risikofri" sikkerhet, for eksempel en amerikansk statsskatt.Husk at "risikofri" betyr en ekstremt liten mengde risiko, siden ingen investeringer noen gang kan være helt uten risiko. I dette eksemplet bruker du risikofri rente på 3 prosent (0,03).
Gjør et estimat for fremtidig markedsavkastning og skriv den inn i Cell E3. Dette kan være basert på tidligere markedsavkastning ved å bruke dataene fra beta-beregningen eller bare en utdannet gjetning basert på din kunnskap om marked og økonomi. I dette eksemplet bruker du den forventede markedsavkastningen på 8 prosent (0,08).
Skriv inn tallet 0 i celle D2 og tallet 1 i celle D3. Disse representerer betaen for henholdsvis risikofri investering og totale markedsinvesteringer. Per definisjon er det alltid en beta på null, og å investere i hele markedet har en beta på en.
Skriv inn følgende formel i E1: "= (E3-E2) * D1". Dette genererer hellingen på SML-linjen og multipliserer den med aksjebetavene dine for å generere forventet avkastning av aksjen.
Marker cellene fra E1 til E3, velg deretter "Kart" -menyen og klikk på "Linje". Dette skaper en sikkerhetsmarkedslinje med avkastning på Y-aksen og beta på X-aksen.